丹後・田辺藩の町奉行に江戸屋敷から小平太が着任した。城下には「濠外」と呼ばれ、灘八・お政・才兵衛の３人の親分が仕切る悪の歓楽街がある。藩の重役とも結びつき、甘い汁を吸っている。小平太はやくざに変装して濠外へ乗り込み、ばくちで勝ち、豪遊する。才兵衛は小平太のきっぷのよさにほれ込み、宴会を開く。そこには江戸でなじみの辰巳芸者のこせいが同席しているのでびっくりする。小平太が若侍組の刺客に襲われるが、撃退する。若侍組は濠外つぶしを手伝ってくれるはずなのにと不安になる。