督察吴落茜（杨紫琼 饰）武艺高强、正义果敢。某一天，她在赴约途中，目睹身为伦敦调查员的好友惨遭杀害。原来，这位调查员因掌握了田氏集团假合约的胶片而招来杀身之祸。当天，胶片被闯入宾馆的小偷散利痛（孟海 饰）、止立消（岑建勋 饰）无意间偷走，二人把带有胶片的护照交给师兄弟脱苦海（徐克 饰）用于加工贩卖。与此同时，伦敦方面派遣女警麦瑞（罗芙洛 饰）前往香港调查调查员遇害一案。脱苦海师兄弟三人为撇清与调查员遇害案的干系，向警方告密，却因此遭到假护照买家的报复。而一直在暗中谋划夺回胶片的田氏集团，也派出杀手追踪脱苦海师兄弟的踪迹。吴落茜与麦瑞这对女警组合只好与脱苦海等人以及田氏集团展开一场斗智斗勇的较量……